Світова економіка та міжнародні економічні відносини

Міжнародна спеціалізація і міжнародне кооперування (МСКП) - найважливіші форми і елементи сучасного МРТ, які передбачають спеціалізацію окремих країн, фірм, об'єднань на виробництві певних видів готової продукції, напівфабрикатів або на деяких стадіях виробничо-технологічного процесу і кооперування виробників для спільного випуску кінцевої продукції. МСКП відповідає високому рівню розвитку продуктивних сил і виступає в якості однієї з найважливіших об'єктивних передумов подальшого розвитку інтернаціоналізації господарської життя, посилення взаємозв'язку національних господарств. Зараз на зовнішньому ринку циркулюють сотні тисяч напівфабрикатів, аналоги яких ще півтора-два десятиліття тому зверталися тільки на внутрішньофірмовому рівні.

Міжнародна спеціалізація виробництва (МСП) розвивається у двох напрямках - виробничому і територіальному. В свою чергу виробничий напрям поділяється на міжгалузеву, внутрішньогалузеву спеціалізацію та спеціалізацію всередині окремих підприємств (фірм, об'єднань). У територіальному аспекті МСП передбачає спеціалізацію окремих країн, їх груп та регіонів на виробництві певних продуктів та їх частин для світового ринку.

Основні форми прояву МСП:

• предметна - спеціалізація на виробництві готової продукції;
• подетальна - спеціалізація на виробництві частин, компонентів продукції;
• технологічна або стадийная - спеціалізація на здійснення окремих операцій або виконання окремих технологічних процесів, наприклад складання, фарбування, зварювання, термічної обробці, виробництві виливків, поковок, заготовок тощо

В історичному плані МСП зміщується від міжгалузевої до внутрішньогалузевий. Спочатку МСП ґрунтувалася на загальному поділі праці та приводила до міжнародного обміну продукції однієї базисної галузі матеріального виробництва (промисловості) на товари іншої (сільського господарства). Така форма МСП панувала приблизно до
70-80-х роках XIX ст.

До 30-40-их рр. XX ст. відбувся певний зсув від міжгалузевої спеціалізації, що базується на загальному поділі праці, до міжгалузевої спеціалізації на основі приватного поділу праці. Такий вид МСП припускав обмін продукції однієї комплексної галузі (наприклад, машинобудування) на продукцію іншої комплексної галузі (наприклад, хімічної промисловості).

З 50-60-х рр. набуває поширення внутрішньогалузева спеціалізація в межах комплексних галузей промисловості (машинобудівна, хімічна, текстильна, харчова і т.д.), а потім - і в рамках первинних галузей (верстатобудування, автомобілебудування, авіаційна промисловість, хімічне машинобудування тощо).

У 70-80-е рр. на перший план вийшла внутрішньогалузева МСП і спричинений нею міжнародний обмін товарами-аналогами з різними споживчими властивостями (наприклад, легковими і вантажними автомобілями різного класу; універсальних ЕОМ на персональні комп'ютери, шкіряного взуття на виготовлену з замінників тощо). Особливо широке розвиток отримує подетально-повузлова і технологічна спеціалізація: так, нині частка деталей і вузлів у зовнішній торгівлі розвинених капіталістичних країн продукцією машинобудування складає більш 40% (проти 20% в 1960 р.).

Існує кілька основних показників рівня МСП. Найбільш загальним є коефіцієнт міжнародного поділу праці, який показує відношення питомої ваги країни в світовій торгівлі до частки цієї ж країни в національному доході або валовому продукті всіх країн світу. Стосовно до певної галузі міжнародного поділу коефіцієнт праці є підсумком співвідношення частки країни у світовій торгівлі цією продукцією галузі та її питомої ваги у світовому виробництві зазначеної галузі. Показник, що перевищує одиницю, свідчить про більш високу, у порівнянні з середньосвітовий, залученості країни чи галузі у МРТ, більш високому рівні міжнародної спеціалізації.

Більш повне і точне уявлення про різні аспекти участі промисловості країни та її окремих секторів МСП дають наступні показники:

- коефіцієнт відносної міжнародної спеціалізації промисловості та її галузей, одержуваний шляхом зіставлення питомих ваг одних і тих же товарів у зовнішній торгівлі (експорт або імпорт) окремих країн і світової торгівлі (коефіцієнт перевищує одиницю, говорить про те, що країна спеціалізується на вивезенні або ввезенні цих товарів);

- питома вага в міжнародному товарообігу країни виробів, їх компонентів, що поставляються на зовнішні ринки або ввозяться в згідно з угодами про МСКП;
- експортна квота (питома вага експорту) промисловому виробництві в цілому і випуску продукції тими або іншими галузями;
- асортимент (номенклатура) вивозяться і ввозяться країною товарів.

У повоєнні роки суттєвий розвиток отримало тісно пов'язане з МСП міжнародне виробниче кооперування (МПК). В промисловості індустріальних капіталістичних країн з'явився високорозвинений сектор галузей, підгалузей, підприємств з подетальної і технологічної спеціалізацією, нерозривно пов'язаний з діяльністю виробничих підрозділів, що випускають готову, кінцеву продукцію. Діяльність цього сектору переростає національні кордони, він встановлює широкі коопераційні зв'язки з закордонними галузями, що виготовляють кінцеві вироби. В автомобільній промисловості, наприклад, вартість вивезення вузлів, компонентів і інших проміжних виробів давно вже перевищила вартість експорту готових машин, причому це в першу чергу деталі, залучаємо до процес виробництва, а не просто запасні частини. Скажімо, із загальної вартості автомобілі «Понтіак» (США) на початку 90-х рр. понад 60% припадало на частку компонентів і послуг іноземного виробництва. Автомобілі «Ескорт» американської компанії «Форд» збирають в Англії та Німеччині, а комплектуючі виробляються на заводах фірми в 15 країнах. Аналогічним чином йде справа у світовій електронної промисловості і в багатьох інших галузях. Таким чином, в даний час в процесі МПК підприємства виходять за межі національного виробничого процесу, стають «осередками» міжнародного виробництва. Товари все частіше втрачають виразне національне обличчя, а клеймо «Зроблено ...» стає фікцією[1]. Вже з'явилися пропозиції замінити його клеймом «Зроблено в такій-то компанії».

Основні методи міжнародного промислового кооперування:

1) здійснення спільних програм;
2) договірна спеціалізація;
3) створення спільних виробничих підприємств.

В рамках першого методу МПК проявляється у двох основних формах: підрядному кооперуванні та спільному виробництві.

При підрядному кооперуванні одна із сторін угоди (фірма-замовник) доручає іншій (виконавцю) виконання певної роботи у відповідності з встановленими вимогами до її виконання щодо термінів, обсягів, якості і т.д.

Більш високим ступенем МПК є виконання фірмами спільних проектів або програм, в ході яких вони тісно співпрацюють між собою на всіх етапах здійснення проекту (від НДДКР і до збуту та обслуговування готової продукції). Головною формою такого співробітництва є МПК на основі спільного (інтегрованого) виробництва, коли компанії різних країн при виробництві якого-небудь складного виробу несуть повну відповідальність за випуск закріпленої за кожною з них частини цього виробу.

Договірна спеціалізація полягає у розмежуванні виробничих програм фірм-учасниць таких угод. Вони намагаються усунути або зменшити дублювання виробництва, а отже, і пряму конкуренцію між собою на ринку. До МПК мають відношення тільки ті угоди про договірної спеціалізації, яких містяться положення про спільне виробництво продукції, взаємних і односторонніх субпідрядних постачання, проведенні спільних НДДКР і т.д.

Що стосується спільних виробничих підприємств, то вони є одним з методів МПК в тому випадку, коли ними встановлюються коопераційні зв'язки з зарубіжними компаніями-засновниками.

Розвиток МСКП тісно пов'язано з діяльністю ТНК і створенням за кордоном виробничих філій цих компаній. Випущені ними товари потім надходять на ринки третіх держав або в країну базування ТНК. В наш час міжнародний поділ праці, що виступає як поділ і кооперація праці між державами, насправді часто виявляється поділом праці та кооперацією між ланками однієї і тієї ж ТНК, що діє в різних країнах, тобто внутрішньофірмовим кооперуванням. На обмін спеціалізованою продукцією і кооперовані поставки в рамках ТНК припадає до 30% світової капіталістичної торгівлі.

8. ЕКСПОРТ КАПІТАЛУ

Якщо торгівля між народами і державами існує з глибокої давнини, то сприяв подальшому посиленню інтернаціоналізації господарського життя вивіз капіталу має більш коротку історію.

Бурхливо розвивалася в XIX ст., особливо в другій його половині, концентрація виробництва і капіталу призвела до появи в найбільш розвинених капіталістичних країнах «надлишку» капіталів, які не знаходили досить прибуткового застосування у своїх державах. Тому назріла необхідність вивезення «надлишкового» капіталу за кордон. Одночасно з'явилися і можливості такого вивезення: до кінця минулого століття був в основному закінчено колоніальний захоплення вільних, не зайнятих іншими капіталістичними державами земель, розвивалася колоніальна торгівля, створювалися об'єкти інфраструктури і т.д. Все це втягнуло економічно відсталі країни в орбіту світового капіталістичного господарства. Поряд з вивозом капіталу з індустріально розвинених країн в колонії та напівколонії поступово почалася міграція капіталу між самими капіталістичними країнами. Вивіз капіталу підняв міжнародне поділ праці на новий щабель.

Вивіз капіталу дозволяє частково вирішити суперечності відтворення товарів, сприяє зростанню експорту товарів і послуг. Саме експорт капіталу став головним чинником транснаціоналізації сучасного виробництва - експорт продуктивного капіталу породив транснаціональні корпорації (ТНК), які володіють понад 90% прямих приватних капіталовкладень за кордоном, сприяв перетворенню їх в найбільших і найвпливовіших суб'єктів світового господарства.

ТНК - це монополії, провідні виробничу, збутову і дослідницьку діяльність у масштабі всього світового ринку. ТНК переносять за кордон вже не товар, а сам процес додатки капіталу. Зараз у світі налічується приблизно 53 тис. основних (материнських) ТНК і 450 тис. їх закордонних філіалів. Однак 70% усіх закордонних інвестицій контролюють всього 85 компаній США, Західної Європи і Японії.

Вивіз капіталу за кордон здійснюється з метою вилучення підприємницької прибутку або отримання відсотків. Відповідно розрізняють експорт підприємницького і позичкового капіталу.

Вивезення підприємницького капіталу являє собою довгострокові закордонні інвестиції, що ведуть до створення за кордоном філій, дочірніх компаній та змішаних підприємств. Такі вкладення поділяються на прямі, що дозволяють здійснювати контроль за закордонним підприємством (вважається, що для цього достатньо володіти 25% його акцій, за статистикою ООН[2], або навіть 10%, за статистикою США[3]), і портфельні, що дають право на дохід у вигляді дивіденду. Таким розходження між прямим і непрямим (портфельних) закордонним інвестуванням зводиться насамперед до проблеми контролю. Крім придбання акцій фірм (без права управління) до портфельним інвестиціям належить і купівля облігацій і аналогічних цінних паперів (державних і приватних).

Позичковий капітал експортується у вигляді короткострокових або довгострокових позик (кредитів). Він не створює власності за кордоном і надається на умовах строковості, зворотності і сплати відсотків.

Якщо у XIX ст. і на початку ХХ століття переважаючим способом вивезення капіталу було міжнародне кредитування, то для сучасного етапу характерний швидке зростання і збільшення частки прямих закордонних інвестицій. Так, у 1991-1994 рр. вони зростали в середньому на 12,7% в рік, тобто в 3,3 рази швидше, ніж світовий експорт, або майже в три рази швидше, ніж сумарний світовий ВВП. Спонукальними мотивами для таких капіталовкладень є прагнення наблизити виробництво до джерел сировини і дешевої робочої сили, до ринків збуту, обійти торговельні бар'єри, отримати доступ до новітніх технологій, заощадити на податкових платежах і знизити витрати на охорону навколишнього середовища, обійти національне антимонопольне законодавство та ін

Основною формою прямих іноземних інвестицій в даний час стали транскордонні злиття і поглинання компаній (3/5 усього експорту ПІІ в 1997 р.).

Іноземні інвестиції можна охарактеризувати як величиною їх щорічного експорту та імпорту, так і накопичених за весь час інвестування об'ємом.

У 1997 р. світовий експорт прямих іноземних інвестицій склав 400 млрд. дол. США.

Станом на кінець 1997 р. накопичений обсяг експорту прямих іноземних інвестицій у світі становив 3,54 трлн. дол. США, у тому числі близько 860 млрд. дол. доводилося на інвестиції США, 420 - Великобританії, понад 350 - Японії, близько 330 - Німеччини, близько 240 - Франції, понад 200 - Нідерландів і 170 млрд. дол. - Швейцарії.

Дані про регіонах і країнах з найбільшим обсягом отриманих за весь час прямих інвестицій наведено у табл. 11, 12, а дані про провідних країнах-експортерах і імпортерах прямих інвестицій - в табл. 13 і 14.

Накопичений обсяг отриманих прямих іноземних інвестицій по регіонах світу, 1997 р.

Регіон країна	Накопичений обсяг інвестицій
Регіон країна	в млрд. дол. США	у % від світового
Світ	3455,5	100,0
Індустріальні країни Заходу:	2349,4	68,0
Західна Європа	1276,5	36,9
Північна Америка	857,9	24,8
Інші індустріальні країни	215,1	6,2
Країни, що розвиваються	1043,7	30,2
Аргентина, Бразилія і Мексика	249,2	7,2
Інші країни Латинської Америки	126,2	3,7
Китай (включаючи Гонконг)	244,2	7,1
Східна і Південно-Східна Азія¹	253,1	7,3
Інші держави Азії	96,3	2,8
Африка	65,2	1,9
Інші країни, що розвиваються	9,4	0,3
Країни з перехідною економікою	62,4	1,8

¹ Індонезія, Республіка Корея, Малайзія, Філіппіни, Сінгапур, Тайвань (Китай) і Таїланд.

Таблиця 12

Провідні країни світу за накопиченим обсягом отриманих прямих іноземних інвестицій, 1997 р.¹

Країна	Накопичений обсяг інвестицій
Країна	в млрд. дол. США	у % від світового
1. США	682	19,8
2. Великобританія	382	11,1
3. Китай²	213	6,2
4. Франція	191	5,5
5. Німеччина	171	4,9
6. Канада	136	3,9
7. Австралія	133	3,8
8. Нідерланди	128	3,7
9. Бразилія	128	3,7
10. Бельгія-Люксембург	114	3,3
11. Іспанія	111	3,2
12. Мексика	88	2,5
13. Італія	79	2,3
14. Сінгапур	76	2,2
15. Швейцарія	66	1,9

¹ Оцінка, отримана додаванням припливу 1997 р. до накопичених на кінець 1996 р. ПІІ (крім даних по США). Цифри можуть трохи відрізнятися від наведених в табл. 10.

² Без урахування Гонконгу.

Таблиця 13

Провідні країни-експортери прямих іноземних інвестицій в 1997 р.

	Експорт інвестицій
Країна	в млрд. дол. США	у % від світового експорту
1. США	114,5	27,0
2. Великобританія	63,7	15,0
3. Німеччина	40,3	9,5
4. Франція	35,6	8,4
5. Гонконг (1996)	27,0	7,8
6. Японія	26,0	6,1
7. Нідерланди	20,0	4,7
8. Швейцарія	16,8	4,0
9. Канада	14,0	3,3
10. Швеція	12,6	3,0

Таблиця 14

Провідні країни-імпортери прямих іноземних інвестицій в 1997 р.

	Імпорт інвестицій
Країна	в млрд. дол. США	у % від світового імпорту
1. США	90,7	22,7
2. КНР	44,2	11,0
3. Великобританія	37,1	9,3
4. Франція	23,2	5,8
6. Бразилія	19,7	4,9
7. Мексика	12,5	3,1
8. Бельгія-Люксембург	12,5	3,1
9. Швеція	10,9	2,7
10. Нідерланди	9,2	2,3
11. Австралія	8,7	2,2
12. Сінгапур	8,6	2,2
13. Канада	7,1	1,8
14. Аргентина	6,6	1,7
15. Росія	6,2	1,6

З наведених даних видно, що найбільшими експортерами і імпортерами капіталу у формі прямих інвестицій є індустріальні країни Заходу. У 1997 р. на їх частку припадало 85% експорту прямих закордонних інвестицій, причому майже 2/3 їх світового вивозу забезпечили всього п'ять держав (США, Великобританія, Німеччина, Франція і Японія). У тому ж році розвинені країни поглинули майже 60% світового припливу прямих закордонних інвестицій. При це близько половини світового імпорту припало на США і країни ЄС.

США з 80-х рр. вийшли на перше місце у світі за обсягом прямих зарубіжних інвестицій, вкладених у національну економіку - 645 млрд. дол. (за станом на кінець 1996 р.). Односторонній рух капіталу з США в Західну Європу змінилося «перехресними» інвестиціями. Найбільшими західноєвропейськими інвесторами в американську економіку (за станом на 1997 р.) є Великобританія (накопичений обсяг інвестицій - 130 млрд. дол.), Нідерланди (85), ФРН (70) і Франція (47). Швидко ростуть японські інвестиції. Японія займає друге місце після Великобританії по накопиченим обсягами прямих інвестицій в американську економіку (124 млрд. дол.). Великим інвестором в економіку США є також Канада (64 млрд. дол.). Загалом іноземці вже набули в США майже на третину більше усіх американських активів за кордоном.

Важливе значення у світових потоках прямих інвестицій мають внутрішньоконтинентальні інвестиції між західноєвропейськими країнами, збільшуються в результаті створення єдиного ринку капіталів ЄС, а також японські інвестиції в країни Західної Європи. В той же час сама Японія аж до початку 80-x рр. проводила досить жорстку обмежувальну політику щодо проникнення в країну іноземного капіталу. У результаті за станом на кінець 1997 р. накопичений обсяг прямих іноземних інвестицій в японську економіку становив лише 21 млрд. дол., що в зіставленні з масштабами японської економіки і ступенем залученості країни в МПП є вкрай незначним показником.

У 80-х рр. країни, що розвиваються, програвали розвиненим в змаганні за залучення іноземних інвестицій. Якщо у 1983-1987 рр. вони отримали 24% всіх прямих іноземних інвестицій, то в 1990 р. - тільки 17%. В 90-е рр. приплив іноземних інвестицій у країни, що розвиваються, різко збільшився. Якщо в 1990 р. вони (включаючи Китай) отримали 34 млрд. дол. іноземних інвестицій, то в 1997 р. вже 149 млрд. дол., а їх частка в загальному припливі інвестицій зросла до 37%. Серед причин, що зумовили бум іноземних інвестицій, називають загальну лібералізацію економіки країн, що розвиваються, полегшення доступу туди іноземного капіталу, а також широкомасштабну приватизацію державних підприємств, до якої були допущені іноземні інвестори. Зіграли свою роль і такі фактори, як висока оцінка перспектив розвитку в ряді держав, що розвиваються (особливо Азії), дешевизна робочої сили, ослаблення протекціонізму та полегшення доступу продукції з країн, держав на ринки промислово розвинутих країн.

Розподіл інвестицій серед цих держав виключно нерівномірно. Найбільша частка припливу іноземних інвестицій в країни в 1997 р. (майже 60%) припала на країни Східної, Південної і Південно-Східної Азії, при цьому майже 1/3 склала частка КНР. На другому місці - Латинська Америка (близько 38%). У той же час частка всіх країн Африки склала трохи більше 3%. Із загального припливу прямих інвестицій в світ, що розвивається майже 80% надходить всього у десять країн (табл. 15).

Таблиця 15

Провідні країни, що розвиваються-імпортери прямих іноземних інвестицій у 1997 р.

Країна	Обсяг імпорту інвестицій
Країна	в млрд. дол. США	у % від загального припливу інвестицій у країни, що розвиваються
1. КНР	44,2	29,6
2. Бразилія	19,7	13,2
3. Мексика	12,5	8,4
4. Сінгапур	8,6	5,8
5. Аргентина	6,6	4,4
6. Колумбія	6,0	4,0
7. Чилі	5,4	3,6
8. Малайзія	5,1	3,4
9. Венесуела	5,1	3,4
10. Індонезія	4,7	3,2

Особливо досяг успіху в їх залученні Китай, для якого відкритість зовнішнього світу і іноземному капіталу є однією з найважливіших складових курсу економічних реформ. До початку 1999 р. країна залучила у вигляді прямих іноземних інвестицій понад 265 млрд. дол. Серед інвесторів провідне місце займають Гонконг, Тайвань, Японія, США і Сінгапур. В значній мірі це капітал зарубіжних китайців (хуацяо). Важливим фактором, що сприяв іноземним інвестиціям, стало створення в Китаї системи пільгового районів іноземного інвестування (спеціальні економічні зони, зони техніко-економічного розвитку, відкриті міста, відкриті приморські економічні райони та ін).

Росте в останні роки і роль країн, що розвиваються, в експорті підприємницького капіталу. Це насамперед відноситься до таких НІС, як Гонконг, Бразилія, Мексика, Аргентина, Сінгапур, Республіка Корея, Тайвань.

Частка Центральної і Східної Європи та держав, що виникли на місці СРСР, в щорічному притоці прямих іноземних інвестицій зросла в 1990-1997 рр. з 0,1 до 4,6%. Загальна сума накопичених інвестицій станом на кінець 1997 р. становила близько 62 млрд. дол. Найбільші суми прямих інвестицій в цьому регіоні за 1990-1998 рр. отримали Польща (22,9 млрд. дол.) і Угорщина (17,2 млрд. дол.).

Значні надії пов'язувалися з іноземними інвестиціями Росії. Поки, проте, їх припливу перешкоджають політична нестабільність, фінансово-економічна криза, відсутність необхідних гарантій для іноземних інвесторів, нестійкість і слабка пропрацьованість законодавства та інші фактори. У результаті, за деякими оцінками, накопичений обсяг прямих іноземних інвестицій в Росії на початок 1999 р. склав близько 13 млрд. дол. при ємності ринку 40-50 млрд. щорічно. Нагадаємо, що КНР отримала до цього часу більше 260 млрд. дол. прямих іноземних інвестицій.

Що стосується галузевої структури прямих іноземних інвестицій, у другій половині ХХ століття спостерігається їх послідовна переорієнтація з галузей добувної промисловості (50-е рр.) на обробну промисловість (60-70-і рр..) і сферу послуг (80-90-і рр..). Якщо на початку 70-х рр. на сферу послуг припадало близько 1/4 світового обсягу накопичених за кордоном прямих інвестицій, то вже до кінця 80-х рр. її частка наблизилася до 50% накопиченого обсягу і становила 55-60% щорічного потоку нових вкладень останніх років.

Характерною особливістю сучасного етапу вивезення капіталу крім зростання питомої ваги та значення прямих інвестицій є зростання в цьому процесі ролі держави. Частка державного капіталу у загалом вивезенні у світі досягає приблизно 30%, причому переважна його частина (близько 90%) йде в країни, що розвиваються, у вигляді безоплатних субсидій і дотацій, державних довгострокових кредитів на розвиток, державних комерційних кредитів тощо (так звана «офіційна допомога розвитку»). Новим явищем став і вивіз капіталу, який здійснюється через міжнародні організації - МВФ, Світовий банк, Європейський банк реконструкції і розвитку (ЄБРР) та ін., частка якого становить близько 10%.

Найважливішою складовою частиною МЕВ є міжнародний кредит, який виступає в різноманітних формах. Кредити у грошовій формі, мають довгостроковий характер, у МЕВ отримали назву зовнішніх позик.

За строками міжнародні кредити поділяються на короткострокові (до одного року), середньострокові (від одного року до п'яти-семи років) і довгострокові (понад п'яти-семи років).

За призначенням (в залежності від того, які зовнішньоекономічні угоди покриваються за рахунок позикових коштів) розрізняють комерційні кредити, пов'язані з зовнішньоторговельними операціями, і фінансові, які використовуються на будь-які інші цілі, включаючи погашення зовнішньої заборгованості, придбання цінних паперів, інвестиції та ін

Міжнародний комерційний кредит часто виступає у вигляді фірмового кредиту, коли фірма-експортер однієї країни надає імпортеру іншої країни відстрочку платежу при реалізації товарів і послуг (зазвичай від двох до семи років).

Кредити по видах поділяються на товарні, надаються в основному експортерами своїм покупцям, і валютні, видаються банками в грошовій формі.

Міжнародні банківські кредити можуть бути пов'язаними і фінансовими. Пов'язані кредити мають строго цільовий характер, який закріплюється у кредитному угоді. Фінансові кредити, на відміну від них, не мають строгого цільового призначення і можуть бути використані за розсуд позичальника на будь-які цілі.

По валюті позики розрізняють міжнародні кредити, надаються у валюті країни боржника або країни-кредитора, у валюті третьої країни, а також у міжнародній рахунковій валютній одиниці (СДР, ЕКЮ та ін). Частіше всього валютний кредит надається у валюті країни-кредитора.

Особливим різновидом міжнародного кредиту є емісія облігацій, акцій та інших цінних паперів на міжнародному ринку та іноземних ринках капіталів. У якості кредиторів тут виступають інвестори, ставлячи свої кошти в іноземні цінні папери, а посередниками між ними і позичальниками виступають банки або групи банків.

Загальний обсяг запозичень на світових ринках капіталу в 1995 р. склав 1258 млрд. дол., перевищивши рівень 1990 р. більш ніж в три рази. В якості основних позичальників виступають, всупереч поширеній думці, індустріальні країни Заходу. На їх частку до середини 90-х рр. припадало до 85-87% усього світового імпорту позикових коштів із зовнішніх фінансових ринків, причому близько половини імпорту позикових коштів з світового ринку припадає на США.

Змінилося і співвідношення сил серед країн-кредиторів. Ще недавно основним кредитором виступали США, до яких після підвищення в 1973 р. цін на нафта приєдналися розбагатіли нафтоекспортери (головним чином з Близького Сходу). Однак до середини 80-х рр. імпорт капіталу у США перевищив американський експорт і ця країна стала найбільшим у світі боржником (до 1995 р. іноземний борг країни досяг 862 млрд. дол.). Група нафтовидобувних країн стала щорічно брати кредити, в сумі становлять майже стільки ж, скільки вони дають в кредит самі. Новим найбільшим кредитором стала Японія; менш значна роль належить Швейцарії, Тайваню та деяких західноєвропейським країнам.

Міжнародний кредит сприяє прискоренню розвитку продуктивних сил, інтернаціоналізації виробництва та обміну. Він є потужним чинником розширення міжнародної торгівлі, породжує додатковий попит на ринку з боку позичальників, створює сприятливі передумови для притоку прямих іноземних інвестицій в країну-боржника. Кредит забезпечує перерозподіл фінансових коштів між країнами, що дозволяє використовувати кошти з більшою ефективністю або задовольняти найгостріші потреби у позикових засобах. Однак надмірне залучення міжнародних кредитів та їх неефективне використання здатне привести до несприятливих наслідків для позичальників. Про це свідчить криза зовнішньої заборгованості розвиваються країн.

З 1970 по 1991 р. зовнішній борг країн, що розвиваються, збільшився майже в 15 разів (з 85 млрд. до 1,25 трлн. дол.). Взяті кредити використовувалися неефективно, часто на невиробничі цілі - закупівлі озброєнь, фінансування престижних марнотратних проектів, покриття дефіциту платіжного балансу і т.д. Неухильно зростали труднощі з виплатою боргу, чому сприяло і підвищення процентних ставок на початку 80-х рр. В епіцентрі кризи виявилися держави Латинської Америки, на які припадала 1/3 всього боргу розвиваються країн. Вже в 1982-1983 рр. багато країн, що розвиваються Латинської Америки, Азії і Африки виявилися не в змозі виконувати свої кредитні зобов'язання (у деяких з них на виплату відсотків і погашення боргів йшли майже всі доходи від експорту). Для погашення старих боргів і сплати відсотків вони вимагали відстрочки платежів і надання нових кредитів, але були змушені все ж продовжувати перекладати величезні кошти своїм кредиторам. В результаті почався відтік коштів з світу, що розвивається, що призвів до практичного призупинення економічного зростання, скорочення доходів і споживання на душу населення в багатьох державах. До початку 90-х рр. в унаслідок економічних реформ і структурної перебудови в ряді країн-боржників, а також переговорів між позичальниками і кредиторами гостроту проблеми вдалося дещо знизити. Для полегшення проблем заборгованості створені два «клубу» - Паризький, об'єднує 19 країн-кредиторів, і Лондонський, членами якого є близько 600 комерційних банків-кредиторів. Звичайною практикою стала реструктуризація боргів - їх відстрочка, а в деяких випадках - повне чи часткове списання. Важливу, хоча і неоднозначно оцінюється роль у наданні допомоги країнам-боржникам при перебудови їх економіки відіграє МВФ.

Тим не менше за першу половину 90-х рр. заборгованість країн, що розвиваються, а також приєдналися до них держав з перехідною економікою (колишніх соціалістичних) офіційним та приватним кредиторам Заходу зросла більш ніж на чверть і достила майже 2 трлн. дол. (1998). Перелік найбільших боржників наведено в табл. 16.

Таблиця 16

Держави, що розвиваються і країни з перехідною економікою з найбільшими розмірами зовнішнього боргу (1997 р.)

Країна Величина зовнішнього боргу

в млрд. дол. США в % до ВНП

1. Бразилія 194 23

2. Мексика 150 37

3. Республіка Корея 143 33

4. Індонезія 136 62

5. Китай 147 15

6. Росія 126 27

7. Аргентина 123 38

8. Індія 94 18

9. Таїланд 93 61

10. Туреччина 91 43

11. Малайзія 47 48

12. Філіппіни 45 51

13. Польща 40 27

14. Венесуела 36 41

15. Чилі 31 43

Найважча ситуація із зовнішнім боргом - у країн Африки, розташованих південніше Сахари, де зовнішній борг в середньому перевищує 70% ВВП. У країн Західної півкулі абсолютна величина боргу в 3,3 рази вище, але відношення боргу до ВВП набагато краще - 36% (кінець 1998 р.).

Ситуація із зовнішнім боргом СРСР залишалася сприятливою аж до середини 80-х рр. Потім Радянський Союз став активно позичати гроші в Заходу («кредити під Горбачова»). Запозичення під перебудову збільшили зовнішній борг країни з 28 (у 1985 р.) до 95 млрд. дол. (на початку 1990-х р.). Після розпаду СРСР, Росії довелося піти на «нульовий варіант», взявши на себе весь колишній радянський борг і взявши собі всі активи колишнього СРСР (борги інших країн, нерухомість за кордоном тощо)[4].

У квітні 1996 р. наша країна підписала рамкову угоду з Паризьким клубом країн-кредиторів про 25-річної реструктуризації заборгованості колишнього СРСР у розмірі близько 38 млрд. дол. Угода передбачає надання Росії 6-річного пільгового періоду, протягом якого будуть виплачуватися тільки відсотки по боргу. Погашення основної суми боргу почнеться тільки в 2002 р. і завершиться через 20 років. У 1997 р. досягнуто двосторонні домовленості про реструктуризацію боргу Росії перед ФРН, США та Швейцарією (на загальну суму близько 20 млрд. дол.), на частку яких припадає 50% боргів колишнього СРСР, а також угода про повну реструктуризацію боргу Радянського Союзу з членами Лондонського клубу кредиторів. Тим не менш, не встигнувши розібратися зі старими боргами, Росія стала набирати нові. В результаті зовнішній борг Росії на 1 січня 1999 р. склав 150,6 млрд. дол. США (з них на борги колишнього СРСР припадало 79,9 млрд.). Тягар зовнішнього боргу, незважаючи на угоди про реструктуризацію заборгованості, залишається дуже серйозним - аж до 2005 р. країна повинна виплачувати від 14 до 19 млрд. дол. щорічно.

У вересні 1997 р. Росія стала членом Паризького клубу країн-кредиторів, що дає їй можливість брати участь у реструктуризації заборгованості інших держав. На 1 січня 1999 р. 57 країн були повинні Росії приблизно 100 млрд. руб. (близько 150 млрд. дол. за курсом Держбанку СРСР, котируемому Банком Росії для платіжно-розрахункових і торговельних угод колишнього СРСР). Свої боргові зобов'язання перед Росією виконують, проте, в тій чи іншою мірою лише менше третини країн-боржників. Значна частина боргів іноземних держав Росії (борги найменш розвинених країн) може бути віднесена до розряду безнадійних. З урахуванням цього реальна вартість боргів колишнього СРСР у ВКВ, за різними експертними оцінками, становить 30-40 млрд. дол.

Основою акумуляції та перерозподілу між країнами позичкового капіталу є світовий ринок позичкового капіталу. Він представляє собою сукупність кредитно-фінансових установ і фондових бірж, надають кредити і позики іноземним позичальникам. Світовий ринок позичкових капіталів підрозділяється на світовий грошовий ринок (короткостроковий) та світової ринок капіталів (середньо - та довгостроковий).

Основними видами операцій на світовому ринку позичкового капіталу є емісія та купівля-продаж цінних паперів, переважно у вигляді облігацій (виділяють світовий ринок цінних паперів), надання та отримання банківських кредитів. У 80-ті рр. на світовому ринку капіталів позичкові операції, опосредуемые випуском цінних паперів, значно розширилися. Ця тенденція іменується сек'юритизацією світового ринку позичкового капіталу.

У якості кредиторів на світовому ринку виступають приватні банки і фірми, насамперед ТНК та ТНБ, фондові біржі (приблизно 40% всіх операцій); державні підприємства, урядові і муніципальні органи (більше 40%); міжнародні та регіональні валютно-кредитні і фінансові організації (близько 20%). Основними позичальниками є ТНК, уряди, міжнародні валютно-кредитні і фінансові організації.

За кредитами світового ринку позикових капіталів застосовуються фіксовані та плаваючі (з 70-х рр.) процентні ставки, які базуються на процентних ставках країн-провідних кредиторів (насамперед США).

Світовий ринок капіталів складається з декількох найбільших фінансових центрів, що акумулюють і розподіляють величезну масу позичкових капіталів по всьому світу. Вони пов'язані між собою системами електронної передачі даних (найбільш відома з них - Всесвітня міжбанківська фінансова телекомунікаційна мережа (SWIFT)).

В даний час існує два види світових фінансових центрів: одні виникли на базі національних ринків капіталу (в зарубіжній друку називають ринками іноземного капіталу), інші - на базі міжнародних ринків капіталу. Хоча перші з'явилися раніше, нині вони мають підлегле значення. Переважна ж більшість світових фінансових центрів являє собою абсолютно нові утворення, що виникли на основі міжнародних ринків капіталу, а точніше, євроринків.

Провідним світовим фінансовим центром є Лондон. Він займає перше місце у світі за обсягом міжнародних валютних (30% світового обсягу), кредитних і депозитних операцій, є світовим монополістом в області страхування. Як ринок золота він ділить світове першість з Цюріхом.

Великими міжнародними фінансовими центрами, розташованими в Європі, є також Цюрих, Париж, Франкфурт-на-Майні, Люксембург. Цюріх - найбільший у світі фінансової центр з реекспорту капіталу, найбільший (поряд з Лондоном) ринок золота, один з найбільших валютних ринків і ринків банківських кредитів. Париж - переважно ринок міжнародного капіталу у формі банківських кредитів. Головні ринки Франкфурта-на-Майні (Німеччина) - ринок банківських кредитів і ринок цінних паперів. Це економічний центр ЄС - тут знаходиться Європейський центральний банк (ЄЦБ). Люксембург - типовий приклад світового фінансового центру нового часу, найбільший в світі ринок довгострокового капіталу. Його швидкому повоєнному зльоту сприяв статус «фінансового оазису», розташованого в самому центрі Західної Європи (у Люксембурзі діє більше 200 банків, переважно іноземних).

Нью-Йоркський центр, на відміну від інших фінансових центрів, був і залишається іноземним ринком капіталу, ринком іноземних кредитів. Він є головним джерелом євродоларів. Основна маса євродоларів і евровалютной складовою цього центру перекидається через Торонто (Канада) і фінансові центри Карибського басейну (Багамські та Кайманові острови). На Нью-Йорк припадає 16% від загального обсягу міжнародних валютних операцій.

В останні десятиліття неухильно підвищується роль Токіо як міжнародного фінансового центру, хоча його повноцінного утвердження в цьому як перешкоджає строгий контроль і регламентація міжнародних валютно-фінансових операцій в Японії.

В 70-е-80-е рр. у міжнародних валютно-кредитних відносинах істотно зросла роль світових фінансових центрів, розташованих в країнах, що розвиваються. Вони виникли переважно на основі зростання там власних національних ринків капіталів або на базі пільгового податкового та валютного режиму в так званих «офшорних» центрах і зонах. Останні є важливою складовою частиною ринків євровалют, через них здійснюється великий обсяг кредитно-банківських розрахунків і переказів. Панівне положення в нових фінансових центрах займають банки західних країн, особливо США.

Найбільший район міжнародних кредитних операцій в країнах - зона Карибського басейну. Безперечне лідерство тут належить Багамам; інші великі міжнародні фінансові центри - Кайманові острови, Панама, о. Кюрасао (Нідерландські Антіли). До центрів цього регіону відносять і розташовані в Атлантиці Бермуди.

Два найбільших міжнародних фінансових центру в Південно-Східній і Східної Азії (не рахуючи Токіо) - Сінгапур і Сянган (Гонконг). Активно формуються нові - в Аомыне (Макао) і на Тайвані.

На Близькому Сходу нові міжнародні фінансові центри - Бахрейн (найважливіший і найбільш динамічний у регіоні), Об'єднані Арабські Емірати (ОАЕ), Кувейт. Їх освіта почалося після стрибка цін на нафту в 1973 р.

Основа світового ринку позичкових капіталів - так званий ринок євровалют (євроринок). Він виник наприкінці 50-х рр., спочатку як евродолларовый ринок. США ввели в 1957-1958 рр. ряд обмежень на експорт капіталу, тому що американський ринок на довгий час виявився закритим для іноземних позичальників. У відповідь банки США розширили свою філіальну мережу за кордоном, особливо в Західній Європі. Стали здійснювати операції в доларах і банки ряду європейських країн[5]. Долари США, перекладені на рахунки в банки за межами цієї країни і використовуються для кредитних операцій у усіх країнах, отримали назв євродоларів. Після створення в Нью-Йорку в 1981 р. вільної банківської зони в географію євроринку був включений і ринок позичкових капіталів США. Поступово евродолларовый ринок трансформувався в евровалютный[6]. Крім доларових на ньому здійснюються також операції з евромарками, евроиенами, еврошвейцарскими франками, еврофранцузскими франками і іншими валютами. Слід мати на увазі, що евровалютами називаються платіжні засоби, звертаються не тільки у Західній Європі, але і за її межами. Хоча долари, використовуються для операцій на валютних ринках Азії, часто називають також азіатськими доларами (азиадолларами). Євровалюти належать іноземцям та знаходяться у формі записів на рахунках у закордонних банках.

Ринок євровалют приваблює відсутністю контролю з боку національних урядів, більш прийнятними, порівняно з національними ринками капіталів, процентними ставками, можливістю для комерційних банків, фірм та інших організацій одержати на цьому ринку кредит в доларах, не звертаючись безпосередньо в США. Тому євроринок розвивається виключно високими темпами - в 1979 р. її загальний обсяг досяг 1 трлн. дол., а на початку 90-х рр.. - приблизно 4,5 трлн. Найбільш поширеним видом кредитування є так звані синдиковані єврокредити, тобто кредити, що надаються позичальнику не одним, а групою (синдикатом) банків. Більш скромне місце займають єврооблігації (євробонди).

СПИСОК РЕКОМЕНДОВАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

Основна

Авдокушин О.Ф. Міжнародні економічні відносини: Підручник. - М: Юристъ, 1999.
Ломакін В.К. Світова економіка: Підручник для вузів. - М: Фінанси і статистика, 1998.
Сергєєв П.В. Світове господарство і міжнародні економічні відносини на сучасному етапі: Учеб. посібник з курсу «Світова економіка». - М.: Новий Юрист, 1998.
Семенов К.А. Міжнародні економічні відносини: Курс лекцій. - М.: Гардарика, 1998.
Фомічов В.І. Міжнародна торгівля: Підручник. - М: ІНФРА-М, 1998.

Додаткова

Андріанов В.Д. Росія: економічний та інвестиційний потенціал. - М: Економіка, 1999.
Буглай В.Б, Ливенцев М.М. Міжнародні економічні відносини: Навч. посібник. - М: Фінанси і статистика, 1996.
Боргів С.І. Глобалізація економіки: нове слово або нове явище? - М: Економіка, 1998.
Деніелс Д.Д., Радеба Л.Х. Міжнародний бізнес: зовнішня середовище й ділові операції / Пров. з англ. - М: Справа Лтд, 1994.
Знання на службі розвитку. Звіт про світовий розвиток. 1998/1999. - М.:
Весь світ; Світовий банк, 1999.
Кеннеді П. Вступаючи у XXI вік / Пер з англ. - М: Весь світ, 1997.
Кірєєв А.П. Міжнародна економіка: У 2 ч. - М: Міжнародні відносини, 1997, 1999.
Ліндерт П. Економіка світогосподарських зв'язків / Пров. з англ. - М: Прогрес, 1992.
Міжнародні валютні і кредитні відносини: Підручник / Під ред. Л.Н.Красавиной. - М: Фінанси і статистика, 1994.
Основи зовнішньоекономічних знань: Словник-довідник. - 2-е изд., перероб. і доп. - М.: Вища школа, 1993.
Основи зовнішньоекономічних знань / Під ред. И.П.Фаминского; - Вид.
2-е, перероб. та доп. - М.: Міжнар. відносини, 1994.
Папирян Г.А. Міжнародні економічні відносини: Економіка туризму. - М: Фінанси і статистика, 1998.
Пебро М. Міжнародні економічні, валютні і фінансові відносини / Пров. з франц. - М: Прогрес; Універс, 1994.
Портер М. Міжнародна конкуренція / Пров. з англ. - М: Міжнародні відносини, 1993.
Спиридонов І.А. Світова економіка: Навч. посібник. - М: ІНФРА-М, 1997.
Хасбулатов Р.І. Світова економіка. - М.: ІНСАН, 1994.
Щербанин Ю.А. та ін Міжнародні економічні відносини: Інтеграція: Учеб. посібник для вузів. - М: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1997.

Періодичні видання

Бізнес Двк. Видання російською мовою.
Питання економіки.
Географія.
Світова економіка і міжнародні відносини.
США: економіка, політика, ідеологія.
Експерт.

Адреси Інтернет

Всесвітня торговельна організація (ВТО) http://www.wto.org
Світовий банк http://www.worldbank.org
Європейський Союз http://www.europa.eu.int
Міжнародний валютний фонд (МВФ) http://www.imf.org
Організація ООН з промислового розвитку (ЮНІДО) http://www.unido.org
Організація економічного співробітництва і розвитку (ОЕСР) http://www.oecd.org/

[1] Прикладом цього можуть слугувати спроби американських компаній «Крайслер» і «Хайстер» домогтися обмежень або введення спеціальних ввізних мит для японських конкурентів. Їх дії абсолютно несподівано привели до зворотних результатів - виявилося, що «американські» хайстеровские навантажувачі автомобілі Крайслера містять більше імпортних компонентів, ніж японські.
[2] У Росії до прямих інвестицій належить частка, придбана іноземним інвестором в статутному капіталі російської організації у розмірі не менше 25%.
[3] У США до прямих інвестицій відносять також всі кредити або придбання акцій у фірмі, якої група американських власників має контрольний пакет, навіть якщо окремий інвестор не володіє пакетом, що перевищує 10%.
[4] У 1992-1993 рр. з колишніми союзними республіками були підписані угоди за принципом «відмова від боргів в обмін на звільнення від боргів». Виняток склала Україна, яка згідно з договором про правонаступництво щодо зовнішнього державного боргу і активів колишнього СРСР взяла на себе зобов'язання обслуговувати 16,37% боргу і прийняла права власності на такий же відсоток активів СРСР. Однак цей договір до досі не ратифікований українським парламентом.
[5] У ряді зарубіжних публікацій вказується, що одним з творців євроринків був СРСР. У часи «холодної війни» він не бажав зберігати свої долари в американських банках і вклав їх у Комерційний банк Північної Європи (Євробанк) - філія Держбанку, а починаючи з 1958 р. і в британський Московський народний банк. Таким чином, своїм походженням і назвою євродолари зобов'язані доларам Євробанку.
[6] Частка долара США на ринку євровалют, складала на початку 60-х рр. більше 80%, скоротилася до кінця 90-х рр. до 2/3.

Звєрєв Ю.М. Світова економіка та міжнародні економічні відносини

7. МІЖНАРОДНА СПЕЦІАЛІЗАЦІЯ І КООПЕРУВАННЯ

8. ЕКСПОРТ КАПІТАЛУ

СПИСОК РЕКОМЕНДОВАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ